BlackRock в Україні: що насправді тут робитиме інвестиційний гігант

Цього року Україну планують відвідати топменеджери міжнародної фінансової групи BlackRock. Їхній візит був анонсований на сайті Президента після відеоконференції Володимира Зеленського з гендиректором BlackRock Ларрі Фінком. «Мінфін» попросив інвестиційного гіганта роз'яснити його функції в Україні, а місцевих експертів — перспективи співпраці з ним.

Про роботу своєї компанії у нашій країні розповів керівник напряму корпоративних комунікацій BlackRock Continental Europe Марк Бубек. Він також запевнив, що BlackRock наразі не заробляє на українських консультаціях, працює на безоплатній основі.

Найближчим завданням американців є створення в Україні спеціальної інвестиційної структури (компанії/фонду) для подальшого залучення іноземних інвестицій. Створена структура має допомогти приватним інвесторам приєднатися своїм капіталом до реконструкції та відновлення української економіки після нашої перемоги. При цьому іноземці вважають, що основне фінансове навантаження у цьому процесі має взяти на себе саме Україна.

«Україна очікує, що до 2032 року її повоєнні потреби у фінансуванні становитимуть 350−750 мільярдів доларів. Ми вважаємо, що значна їх частина стосуватиметься відновлення, реконструкції, модернізації, і, як і раніше, задовольнятиметься за рахунок прямих державних витрат», — сказав Марк Бубек.

При цьому він уточнив, що залучення приватних інвестицій у нашому випадку, найімовірніше, вимагатиме створення нових інструментів.

«Залучення міжнародного приватного капіталу до зусиль з реконструкції дозволить використати наявні кошти від урядів потенційних донорів та інших організацій. Проте, залучення приватного капіталу стикається з високими перешкодами, у тому числі з очевидними ризиками, пов'язаними з бойовими діями, що тривають. Таким чином, залучення приватного капіталу вимагатиме творчості та співпраці окрім традиційних інструментів», — пояснив «Мінфіну» Марк Бубек.

Офіційно співробітництво BlackRock з українським урядом було оформлено у Меморандумі про взаєморозуміння (Memorandum of Understanding, MoU), який було підписано ще 10 листопада 2022 року. З боку інвесткомпанії його підписала BlackRock Financial Markets Advisory (BlackRock FMA), з боку України — Міністерство економіки.

Як було озвучено раніше, створена інвесткомпанія (фонд) спрямовуватиме приватний іноземний капітал на модернізацію та розвиток ключових секторів економіки України. Вже відомо яких.

«У сільське господарство, енергетику, виробництво, інформаційні технології та інфраструктуру. Відновлення української економіки також є можливістю „відновити краще“, відповідно до передового досвіду», — пояснив «Мінфіну» Бубек.

Він також уточнив, що BlackRock FMA консультуватиме Мінекономіки щодо розробки дорожньої карти створення нової структури для залучення інвестицій в Україну, зокрема щодо її повноважень, управління та варіантів роботи з приватними інвесторами.

Хто такі BlackRock

BlackRock Inc. — найбільша у світі за розміром активів інвестиційна компанія зі штаб-квартирою у Нью-Йорку. Станом на 1 січня 2023 року під її управлінням знаходилося близько 1 тис. фондів із активами $8,6 трлн. Хоча за минулий рік цей обсяг скоротився на 14%, але це все одно дуже багато — близько третини ВВП Сполучених Штатів Америки ($25,3 трлн у 2022 році) або майже 287 українських бюджетів на поточний рік (якщо рахувати за середньорічним курсом, закладеним у бюджет-2023 — 42,2 грн/$).

Компанія була заснована у 1988 році вісьмома партнерами на чолі з Лоуренсом Фінком і спочатку входила до складу Blackstone Group. Назву BlackRock отримала у 1992 році, а через шість років була зареєстрована як корпорація, і стала публічним підприємством.

У 2005 році цей американський гігант за $375 млн купив у страхового холдингу MetLife підрозділ управління активами — SSRM Holdings. А наступного року BlackRock об'єднався з Merrill Lynch Investment Managers. За підсумками угоди компанія Merrill Lynch отримала 49,5% акцій BlackRock із частки PNC. У 2009 році BlackRock купив компанію Barclays Global Investors за $13,5 млрд.

BlackRock неодноразово визнавалася найкращою інвесткомпанією світу за різними показниками. На перше місце її, наприклад, поставили експерти Willis Towers Watson, які оцінювали не лише поточні інвестиції, а й перспективи фінустанов. Рейтинг вийшов такий:

• BlackRock;
• Vanguard Group;
• State Street Global;
• Allianz Group;
• AXA Group;
• Capital Group;
• UBS;
• Wells Fargo;
• BNP Paribas.

Водночас, останній (квартальний) фінансовий звіт компанії не сильно порадував інвесторів. Чистий прибуток BlackRock у жовтні-грудні 2022 року скоротився з $1,64 млрд до $1,36 млрд (з $10,63 до $8,64 у розрахунку на акцію), порівнюючи з аналогічним періодом 2021-го.

За підсумками всього 2022 року чистий прибуток зменшився на 12% — до $5,18 млрд.

Обсяг активів під управлінням за квартал зріс із $7,96 трлн до $8,6 трлн, а за рік зменшився на 14%.

На початку 2023 року керівництво BlackRock повідомило про плани звільнити близько 500 працівників (3% штату) на фоні «безпрецедентної ситуації на ринку».

Навіщо BlackRock потрібний Україні

Експерти вважають, що наша співпраця з BlackRock може укладатися у загальновідомий термін Public Private Partnership (PPP) — державно-приватне партнерство.

«Йдеться про залучення коштів приватних інвесторів до проєктів державного масштабу, насамперед інфраструктурних. Електростанції, дороги, школи — такі об'єкти можуть бути остаточною метою PPP», — вважає голова правління Юнекс Банку Іван Світек.

Після початку війни Україна перебуває в топі світового порядку денного і напевно залишиться там і після перемоги, в якій мало хто сумнівається. Але навіть при цьому, і в умовах жахливих руйнувань у нашій країні, фінансисти прогнозують проблеми з інвестпроєктами. Принаймні, на початковому етапі.

«Можна з упевненістю сказати, що гостро відчуватиметься брак інвестиційних проєктів. Здавалося б, їх достатньо, їх возять на конференції, але це ще надзвичайно далеко від реальності. Будемо відвертими — за тієї невизначеності, яка існує, сьогодні є будівля, завтра її зруйнувала ракета, — будувати конкретні бізнес-плани вкрай оптимістично. Тому надходження приватних інвестицій у країну в перший післявоєнний рік будуть меншими за очікування, але надалі зростатимуть», — спрогнозував «Мінфіну» фінансовий аналітик групи ICU Михайло Демків.

Фінансисти відзначають важливість участі BlackRock та подібних до неї компаній у відновленні України після війни. Вони можуть допомогти із залученням капіталу навіть на фоні не найкращої інвестиційної репутації у минулому.

«З одного боку, це багато в чому репутаційна історія. Очевидно, що приватні інвестори на Заході виявлять набагато більше довіри до проєктів чи фонду, в яких якусь роль відіграє компанія зі світовим ім'ям. Нехай це навіть буде консультаційна підтримка. Все ж таки не можна заперечувати не найпозитивнішу інвестиційну історію України.

Яскравим прикладом останніх років може бути кейс із переглядом тарифів у «зеленій» енергетиці: вони були стимулом для дуже значних інвестицій, але в результаті гарантії держави, закріплені на рівні законодавства, виявилися не найнадійнішими. З іншого боку, BlackRock може, і напевно допоможе державі у створенні базової інвестиційної інфраструктури для залучення приватних інвестицій", — вважає Іван Світек.

Він зазначив, що дуже важливим буде момент із забезпеченням дохідності за українськими інвестпроєктами та з їхнім поверненням.

Варіант зі створенням BlackRock інвестфонду для акумуляції коштів приватних інвесторів та фінансування з нього українських проєктів вважається оптимальним. Проте, експерти впевнені, що для адекватного захисту прав інвесторів у такій структурі Україні ще потрібно сформувати законодавчу базу. Очікується, що американські консультанти братимуть участь в опрацюванні цієї нормативної бази.

«Звичайно, має бути забезпечений контроль за цільовим використанням, моніторинг реалізації проєкту на всіх стадіях, захист від корупції, чітко прописані способи монетизації та закріплено гарантії дотримання підписаних умов. Причому, щоб ця історія не завершилася одним-двома проєктами, базові правила мають бути закріплені на найвищому рівні», — переконаний Світек.

Вважається, що у разі правильного опрацювання внутрішніх правил та жорсткого контролю за використанням коштів іноземці зможуть після війни забезпечити потік інвестицій до України. Очікування з цього приводу оптимістичні.

«Часто інвесторам притаманний стадний інстинкт, і далеко не завжди це погано. Ще не встиг стертися з пам'яті 2019 рік, коли, попри величезну політичну турбулентність, очікування від України були позитивними. Як наслідок, тоді вдалося залучити декілька мільярдів доларів портфельних інвестицій у гривневі ОВДП. У разі позитивного для України закінчення війни, інтерес до країни має бути незрівнянно більшим», — упевнений Михайло Демків.

Експерти вважають, що всі підготовчі роботи та нормативна база під інвестиції мають бути опрацьовані ще під час війни. Щоб масштабні інвестпроєкти, спрямовані на відновлення України, почали реалізовувати відразу після нашої перемоги.