Акції, золото чи долар: на чому і скільки цього року заробили інвестори

Цей рік виявився важким для інвесторів. Висока інфляція, жорстка монетарна політика та очікування рецесії тягнуть вартість більшості активів донизу. Однак, шанси заробити все ж були. «Мінфін» розбирався, як за рік змінювалась ціна найпопулярніших активів і що на них впливає.

Долар всіх переграв

Редакція перевірила динаміку цін на 10 найпопулярніших активів. Серед них — сировина, дорогоцінні метали, ключові індекси акцій та криптовалюта.

Як виявилось, ціни зросли лише на 2 із них. Найкращу динаміку показав індекс американського долара — U.S. Dollar Index (DXY). Він розраховується, як співвідношення долару до 6 основних валют — євро, єна, фунт стерлінгів, канадський долар, шведська крона і швейцарський франк. Вага валют в індексі залежить від обсягу торгівлі відповідних країн зі Штатами.

Із початку року цей індекс зріс у ціні майже на 18%, а за рік (тобто з кінця жовтня минулого року) — на 20,8%. Зокрема, долар щодо євро за 12 місяців подорожчав на 18,8%, а щодо єни — відразу на 33,5%.

Актив	Зміна ціни з початку року, %	Зміна ціни за рік, %
U.S. Dollar Index	17,9	20,8
Нафта Brent	16,8	6,2

Як пояснюють експерти, зміцненню долара сприяло декілька факторів. Насамперед, це підвищення ФРС ключової ставки, а також, незважаючи на острахи рецесії, сила американської економіки, порівнюючи з ЄС, Японією і тим паче ринками, що розвиваються.

Тим не менш, експерти Goldman Sachs, які ще недавно говорили, що до пікових значень американської валюти ще далеко, тепер стверджують, що цей момент може бути набагато ближчим, ніж думають ринки.

З одного боку, попередній досвід показує, що долар демонстрував пікові значення на тлі падіння економічного зростання у Штатах та світі та пом'якшення політики Федрезерва. А до цього моменту справді ще далеко. Проте аналітики банку вказують і на інші важливі обставини.

«Можливо, є сенс переоцінити досвід середини 1970-х та середини 1980-х років, коли інфляція була такою ж високою. Ці паралелі припускають, що, можливо, немає необхідності бачити суттєве послаблення політики ФРС або інфляцію на дні для того, щоб долар досягнув піку; і що більш ранній пік можливий, коли стане ясно, що підвищення ставок в США може наближатися до паузи, або якщо сигнали, що подаються ФРС, змінюються», — йдеться в записці Goldman Sachs для клієнтів.

Фактично інвестори почали відчувати це в п'ятницю, коли президент ФРБ Сан-Франциско Мері Дейлі заявила, що настав час почати говорити про уповільнення темпів підвищення ставок.

На думку Goldman Sachs, долар може досягти піку наступного року, а не 2024 року, як можуть вказувати інші історичні приклади.

«Ми вважаємо, що долар зміцнюватиметься протягом наступних шести місяців. Замість піку наприкінці року ми очікуємо, що долар залишиться сильним до кінця першого кварталу наступного року і продовжили наш прогноз на рівні 0,96 євро/долар до березня 2023 року», — кажуть аналітики швейцарського фінансового холдингу UBS. Тож час сильного долара ще не минув.

Не набагато менше, ніж долар, за рік подорожчала нафта. Барель марки Brent підвищився в ціні майже на 17%. Щоправда, основний ривок вона зробила ще минулого року, тому від початку цього року показала скромніше зростання — плюс 6,2%.

Спершу основним фактором подорожчання було очікування зростання споживання і острахи, що видобуток за ним не встигатиме. Однак, із лютого ключовий фактор на ринку — напад Росії на Україну і санкції РФ. На цьому фоні ціна на нафту сягала майже $140. Водночас, побоювання рецесії призвело до падіння ціни восени майже до $80, тобто майже до річних мінімумів.

Стримало падіння нафти рішення ОПЕК+ скоротити її видобуток на 2 млн барелів на добу, інакше нафта, наразі, найімовірніше, коштувала б дешевше, ніж на початку року.

Читайте також: Нафта дорожчає: які нафтогазові компанії додати у портфель

Управління енергетичної інформації США (EIA) каже, що цінові перспективи нафти дуже невизначені через надто велику кількість непередбачуваних факторів. Головним, звісно, залишається війна в Україні.

Проте, враховуючи зниження попиту на нафту, агентство не очікує на злет цін на неї. За прогнозами EIA, наступного року ціна на нафту марки Brent становитиме в середньому $94,58 за барель, а на нафту WTI — $88,58 за барель.

Золото втрачає статус надійної гавані

Золото, яке традиційно вважається захисним активом, цього року не виправдовує свою назву. За рік воно втратило в ціні понад 9%, а з початку 2022 р. — близько 11%. Ще гірші справи у інвесторів, які надали перевагу сріблу. Воно подешевшало майже на 22% із початку 2022 р. і втратило чверть ціни за рік.

Причина — знову ж таки в дорогому доларі, через що всі інші товари стають дешевшими відносно американскької валюти.

Актив	Зміна ціни з початку року, %	Зміна ціни за рік, %
Срібло	-21,7	-24,9
Золото	-11,2	-9,35

«Незважаючи на геополітичну напруженість і занепокоєння уповільненням світової економіки, золото не сприймається, як надійна гавань, оскільки інвестори переважно рухаються до індексу долара», — говорить віце-президент із дослідження товарів у Kotak Securities Равіндра Рао.

Аналітики Emkay Wealth Management переконані, що жовтий метал і надалі залишатиметься під тиском через підвищення ставок ФРС і, відповідно, дорогий долар. Змінитись ситуація, на їхню думку, зможе лише після того, як стане зрозумілою доля провідних економік світу.

Делегати щорічної конференції Лондонської асоціації ринку дорогоцінних металів, яка нещодавно проходила в Лісабоні, спрогнозували, що ціни на золото за рік зростуть до $1830,50 за унцію порівняно з нинішнім рівнем $1656.
Ціни на срібло, на їхню думку, піднімуться приблизно з $18,8 до $28,3.

Ведмежий тренд на фондовому ринку

Через посилення монетарної політики ФРС та інших ключових центробанків на фоні загрози глобальної рецесії ринки акцій обвалились у всіх куточках світу.

Найбільше з початку року постраждав індекс провідних технологічних компаній NASDAQ Composite, який впав на 32%, за 12 місяців падіння трохи менше 30%. Пов'язано це з тим, що технологічний сектор, як правило, важче переживає будь-які економічні негаразди, він більше залежний від кредитів і часто компанії мають низькі прибутки, адже багато хто інвестує в розвиток. Крім цього, в минулі роки саме технологічні компанії зростали найбільш стрімко, тому й їхнє падіння помітніше.

Індекс MSCI Emerging Markets, який відслідковує ціну акцій компаній з країн, що розвиваються, впав із початку року на понад 29%, а за рік — майже на 33%. До індексу входять компанії з 24 країн, зокрема, з Китаю, Індії, Бразилії, Мексики, Польщі, Туреччини.

Його суттєве падіння пов'язано з тим, що країни, що розвиваються, як правило, страждають від економічних негараздів значно сильніше, ніж багатші держави. Тому інвестори поспішають виводити кошти з цих регіонів.

Більшу стійкість продемонстрував основний американський індекс S&P 500, до якого входять 500 найбільших компаній США. З початку року він впав на 23%, а за рік — менш ніж на 20%.

Актив	Зміна ціни з початку року, %	Зміна ціни за рік, %
NASDAQ Composite	-32,3	-29,8
Акції країн, що розвиваються	-29,4	-32,8
S&P 500	-23,1	-19,4
Europe 600	-19,3	-17,1

Найнадійнішим виявився європейський індекс Europe 600, що відслідковує ключові компанії континенту. Він із початку року впав на 19% і на 17% за рік. Така відносна надійність пояснюється не стільки потужністю європейської економіки, скільки тим, що акції компаній регіону зростали в минулі роки значно повільніше, ніж у США. Відповідно і падіння не таке болісне.

Тим не менш, нинішній рік, згідно з прогнозами, стане найгіршим для європейських акцій з часів світової фінансової кризи у 2008 році, випливає з опитування Bloomberg.

Наразі інвестори намагаються нащупати дно на ринку акцій, після якого розпочнеться зростання. Цього року тимчасове зростання вже відбулося всередині літа, коли акції від нижньої точки подорожчали на понад 17%, але потім обвал повторився.

Читайте також: Як поляки зберігають свої заощадження: куди вкладають і на чому економлять

Причинами майбутнього зростання можуть бути новини про приборкання інфляції, послаблення монетарної політики, показники зростання ключових економік. Хоча експерти не виключають і відновлення зростання на психологічних настроях, після того, як ринок вирішить, що активи досягли нижньої межі і настав час їх відкуповувати.

Лідери падіння — криптовалюти

Чемпіони з дохідністю останніми роками наразі демонструють найгірші результати. Біткоїн від початку року обвалився на 68,9%, а друга за популярністю криптовалюта в світі — ефіріум — практично лише на одну соту менше. Щоправда, зважаючи на високу волатильність ринку, вони в будь-який момент можуть помінятись місцями у переліку активів, що принесли найбільші збитки.

Якщо дивитись на зміни ціни за рік, то тут найбiльше втратив ETH — 60%, а біткоїн — трохи менше 55%.

Основні причини обвалу криптовалют подібні до тих, що й на ринку акцій: втеча інвесторів в кеш та яструбина монетарна політика. Посилилась ця тенденція після банкрутства декількох великих криптовалютних проєктів влітку. Також не виправдало себе оновлення мережі Ethereum: швидкість та вартість транзакцій практично не змінилася.

Актив	Зміна ціни з початку року, %	Зміна ціни за рік, %
Біткоїн	-68,9	-54,4
Ефіріум	-68,8	-60

На думку експертів, крипторинок цього року може продовжувати падіння. Зокрема, відомий трейдер Тон Вейс допускає просідання біткоїна до $14 тис. за монету. Однак, після цього, переконаний він, його зростання може сягнути $100 тис.

Читайте також: Біткоїн-родина Тайхутту: чому обміняли все майно на криптовалюту і що роблять зараз

Разом із тим, варто розуміти, що перспективи зростання криптовалют різними аналітиками традиційно діаметрально протилежні. Наприклад, трейдер Пітер Брандт восени заявив, що ймовірність зростання біткоїну до $250 тис. або падіння до нуля однакова.