Прогноз курсу долара та євро: новий голова НБУ та 7 викликів для України та гривні

Головною інтригою цього тижня в українських фінансах та на валютному ринку будуть перші кроки Андрія Пишного на посаді голови НБУ. Відхід його попередника Кирила Шевченка не пройшов без скандалу і багато в чому нагадував ситуацію з відставкою Якова Смолія: із заявами про політичний тиск на незалежність Нацбанку та безпосередньо на голову цього відомства.

Після втручання правоохоронців із оголошенням підозри Кирилу Шевченку та групі банкірів «Укргазбанку», гучних заяв лише додалося, що завжди працює проти гривні. Гроші люблять тишу, стабільність та прогнозованість. Але й цього разу при зміні керівника Нацбанку це правило знову проігнорували.

Тому важливим питанням цими днями для всіх учасників ринку будуть кадрові та економічні рішення Андрія Пишного. Адже попереду безліч викликів.

Як мінімум, це 7 найближчих завдань та проблем:

1. Непрості переговори з МВФ. Чиновники хочуть отримати від усіх міжнародних організацій та кредиторів до $30 млрд, але ключовою умовою для цього є співпраця з Фондом.

2. Опалювальний сезон в умовах війни, забезпечення валютою для оплати за енергоносії та гривневих витрат держави, що зростають, на армію та соціалку.

3. Відкрите питання щодо джерел фінансування дефіциту бюджету.

4. Зростаюча інфляція. У вересні вона досягла 24,4% у річному вимірі із загальним прогнозом за результатами 2022 р. понад 30%.

5. Неузгоджена позиція Нацбанку та Мінфіну щодо дохідності за військовими облігаціями, первинного та вторинного ринку цих паперів та ОВДП. Дохідність на первинному ринку навіть у 16% річних у гривні точно не влаштовує інвесторів. А значна частина ресурсів банківської системи (періодично понад 250 млрд гривень) працює не на реальний сектор або хоча б на латання дірок у бюджеті через операції з ОВДП та військовими облігаціями, а щодня просто перекладається в депозитні сертифікати НБУ під 23% річних.

6. Зростання портфеля NPL у банках, що в умовах падіння ВВП України на 30−35% за роком загрожує серйозними проблемами для фінустанов як щодо забезпечення прибутковості роботи, так і щодо капіталізації та виконання економічних нормативів НБУ. Адже в умовах війни значна частина акціонерів банків не в змозі оперативно збільшити їхній капітал «живими» грошима.

7. Валютний ринок, довіра до гривні, адекватність виставленого регулятором курсового «якоря» реаліям економіки, стимулювання експорту (навіть із урахуванням поправок на війну) та забезпечення переходу української економіки на військові рейки у максимально можливих обсягах.

Тому найближчими днями всі учасники ринку та населення уважно стежитимуть за першими кадровими змінами в Нацбанку, а також рішеннями нового голови НБУ щодо грошово-кредитної та валютної політики. Традиційно першу оцінку роботи Андрія Пишного у ролі керівника НБУ громадяни розпочнуть з екскурсій до обмінних пунктів фінкомпаній та банків, а закінчать вивченням динаміки цін у найближчих магазинах.

Крім цього, цього тижня важливими для українського валютного ринку будуть:

Вихідний у США. Сьогодні, 10 жовтня, у Штатах відзначають День Колумба. Операції з долара на торгах проходитимуть на умовах постачання цієї валюти ТОМ, що знизить активність і так досить млявих експортерів-продавців валюти на міжбанку до мінімуму.

Активність Нацбанку щодо купівлі чергової порції військових облігацій у Мінфіну, тобто емісія гривні. Запланований Нацбанком щомісячний обсяг таких операцій становить 30 млрд гривень. Як показує практика минулих місяців, чиновники із цим особливо не тягнуть, викуповуючи папери двічі - у першій та другій декадах місяця, на 15 млрд гривень.

У жовтні Україна досить активно отримує кошти від західних партнерів, і це дозволяє сподіватися, що цього разу чиновники намагатимуться максимально скоротити загальний обсяг нової емісії гривні. А це, зі свого боку, знижуватиме тиск на курс.

Скорочення розриву між готівковим та безготівковим курсом долара на фоні поступового усунення дефіциту готівкової валюти в касах банків. Це знижує спекулятивний тиск на цінники обмінок за досить активної здачі валюти громадянами за схемою: здавання готівкової валюти в обмінник — поповнення картки — відкриття валютного депозиту на 3 місяці за дешевшим курсом. Такі операції призвели до ситуативного припливу валюти до кас банків та обмінок фінкомпаній і спрацювали на певне зміцнення гривні на готівковому ринку.

Поведінка пари євро/долар на зовнішніх ринках. Не за горами нове засідання ЄЦБ щодо грошово-кредитної політики та відсоткових ставок. Через рекордну інфляцію в ЄС від ЄЦБ очікують радикального підвищення ставки як мінімум на 0,75%-1% річних. Що починає знову привертати до євро увагу спекулянтів. Це вже зміцнило євровалюту до рівнів ближчих до паритету з доларом, порівнюючи з одним-двома тижнями раніше. «Гра» у розпалі, що обіцяє нові ралі за парою євро/долар і істотно впливатиме на курс євро щодо гривні.

Читайте також : Віталій Шапран про політику ФРС та ЄЦБ: Що краще євро чи долар і як вберегти свої заощадження

Фактор нового аукціону з розміщення військових облігацій, який Мінфін проведе 11 жовтня, — знову особливо не спрацює. Пропонуватимуться гривневі облігації на 175, 350 та 518 днів та доларові — на 197 днів.

За моїм прогнозом, якщо валютні папери ще залучать невеликий інтерес інвесторів, то гривневі — знову залишаться незатребуваними. Останні аукціони були провальними, оскільки дохідність гривневих паперів становить максимум 16% річних. 44,5 млн гривень, залучених на аукціоні 4 жовтня, не вплинули на ринок. І якщо Мінфін справді хоче збільшити обсяг залучення коштів до бюджету через розміщення облігацій, питання дохідності необхідно вирішувати.

Прогноз курсу долара та євро на 10−14 жовтня

Міжбанк:

Долар. Безготівковий долар продовжуватиме залишатися в межах коридору, встановленого Нацбанком, від 36,5686 до 36,9343 гривень. На міжбанку збережеться перевищення попиту на валюту над пропозицією, і для покриття дефіциту регулятору доведеться активно продавати валюту за 36,9343 гривні.

За моїми прогнозами, він витратить для цього за 10−14 жовтня не менше ніж $540−780 млн. Як і всі попередні тижні, саме інтервенції Нацбанку залишаться головною страховкою для гривні. 14 жовтня — День захисника України цього разу не буде вихідним і валютний міжбанк працюватиме у звичайному режимі.

Євро. Наближення засідання ЄЦБ щодо зміни ключової ставки та грошово-кредитної політики країн ЄС призведе до чергових ралі за парою євро/долар. Засідання відбудеться 27 жовтня, але до риторики чиновників Європейського Центрального Банку усі міжнародні фінансові гравці дослухаються вже зараз.

Будь-яке необережне чи неправильно витлумачене висловлювання керівництва ЄЦБ, на фоні напруженості через війну Росії проти України та газової кризи в Європі, зараз здатне дуже швидко змінювати тренд за парою євро/долар, що відразу ж відбиватиметься і на курсі євро щодо гривні.

За моїми розрахунками, цього тижня коридор за парою євро/долар перебуватиме в межах від 0,9630 до 0,995 долара за євро. А коридор за курсом євро щодо гривні на міжбанку в період 10−14 жовтня перебуватиме у межах від 35,22 до 36,75 гривень за євро.

Готівковий ринок:

Після активних підкріплень Нацбанком кас банків готівковим доларом та євро, у поєднанні зі збільшенням здавання валюти населенням під операції здавання валюти в обмінники — поповнення картки — купівля валюти за дешевшим курсом із розміщенням на 3-місячний депозит, — глобального дефіциту валюти в касах банків та фінкомпаній не буде. Це психологічно підстрахує гривню.

Новина про зміну голови Нацбанку теж відіграла своє. А активні інтервенції НБУ з продажу долара на міжбанку нівелюють і загрозу «переливу» частини незакритих потреб бізнесу у валюті з міжбанку на готівковий ринок, що часто провокувало зростання готівкових котирувань обмінок. Це зазвичай відбувалося серед дрібних компаній у разі браку валюти на торгах. Таким чином, зараз активність Нацбанку на міжбанку психологічно страхує гривню і на готівковому ринку.

Враховуючи турбулентність пари євро/долар та фактор війни, фінансисти продовжать виставляти широкий спред між купівлею та продажем долара та євро в межах від 20−25 копійок до 1 гривні.

Більшість банків за готівковим доларом працюватимуть у межах широкого коридору від 39,50 до 41,85 грн, а за євро — від 39,00 до 41,20 грн.

Котирування більшості обмінок фінкомпаній перебуватимуть у вужчому коридорі:

долар — коридор купівлі та продажу від 39,90 до 41,50 гривень,

євро — коридор купівлі та продажу від 39,20 до 40,80 гривень.