Найкраща порада для інвестора зараз: пересидіти в доларі до кращих часів

У середу, 21 вересня, Федрезерв США втретє підвищив ставку на 75 базисних пунктів — до 3−3,25% річних. Про які ключові економічні тенденції та плани йшлося під час засідання, та як відреагували ринки на рішенння Федрезерву, розповів на фейсбуці Іван Компан, засновник First Kyiv Investment Club.

Інвестори нарешті повірили в серйозність намірів ФРС

У червні, після чергового засідання Комітету з монетарної політики ФРС (FOMC), який прийняв рішення про підвищення ставки на 75 б.п. та загалом проголосив, що збирається проводити жорстку монетарну політику, ринки, всупереч звичній логіці, відреагували зростанням.

Інвестори, звиклі до легких грошей, не хотіли вірити, що центральний банк США й справді може бути суворим. Трильйони доларів були поставлені на те, що рано чи пізно регулятор, змінивши гнів на милість, зробить «розворот» в монетарній стратегії та повернеться до політики накачування ринку дешевими грошима.

Але ситуація змінилася — підвищення ставки на 75 б.п. на черговому засіданні ФРС цього тижня, якому передувала історична за своєю тривалістю та впливом на ринки промова голови ФРС в Jackson Hole, супроводжується чималим падінням. Здається, що нарешті інвестори почали вірити в серйозність намірів центрального банку подолати інфляцію.

Читайте також: Ринки впали після засідання ФРС: 9 головних тез Пауелла, які налякали інвесторів

Що саме вирішив FOMС та про що говорив голова центробанку США

«Ми не можемо програти боротьбу з інфляцією!», — ось головна теза Пауелла. А для цього є лише єдиний спосіб — підвищувати ставку: і зараз, і в листопаді-грудні, і наступного року. Саме так виглядають плани членів FOMC: в середу ставка була підвищена на 75 б.п. — до 3−3,25%, до кінця року очікується підвищення ще на 100−125 б.п., в 2023-му — до 4,6%. Раніше 2024 року про жодні послаблення не йдеться.

«Моя головна теза анітрохи не змінилася з часів Jackson Hole. Ми з колегами рішуче налаштовані на те, щоб повернути інфляцію до нашої мети в 2%!», — додав Пауелл на пресконференції, щоб остаточно розвіяти надії на поступливість регулятора.

Як боротьба з інфляцією вплине на економіку

Очевидно, що не сприятиме економічному зростанню. І Пауелл, ледь не вперше, висловив сумнів у реалістичності «м'якої посадки», що дуже довго була лейтмотивом всіх виступів очільників ФРС. «Очікування, що ставки повинні будуть довше залишатися високими, зашкодить шансам на м'яку посадку», — стверджує голова ФРС.

Прогнози, погоджені членами засідання, тільки підтверджують сказане. Якщо ще в червні ФРС прогнозував зростання ВВП у 2022 році на рівні 1,7%, то зараз цей прогноз було знижено до 0,2%. Наступного року очікується зростання у 1,2%, що не так вже й багато, але ще й такого результату потрібно досягнути. Адже, майже завжди, прогнози виглядають оптимістичніше за реальність, і далеко не факт, що третій квартал американська економіка завершить зростанням.

На сьогодні економічна модель ФРС Атланти прогнозує зростання ВВП США у третьому кварталі лише на 0,3%. Ще на початку вересня прогнозне значення моделі складало 1,4%. Якщо такий тренд збережеться, то замість маленького, але все ж зростання, можемо й падіння отримати. В такому випадку, це буде третій квартал поспіль, коли економіка США сповільнюється.

Також на високу ймовірність рецесії вказує інвертована крива дохідності державних облігацій, що є одним із найбільш точних, перевірених десятиліттями, передвісників економічної рецесії.

Читайте також: Як інвестору пережити падіння ринку

Як на це реагують ринки

Виглядає так, що ми повертаємося до звичного правила — «не воюйте з ФРС!» — і інвестори нарешті переконалися в рішучості та послідовності керівництва центрального банку.

Дохідність одно-, двох- та трирічних державних облігацій перевалила за 4%, а ще рік тому коливалася в діапазоні 0,07% — 0,4%. Нагадаю, що коли зростає дохідність облігацій, то ціна падає. Ринок акцій теж котиться донизу. Криптовалюти, як я вже колись писав, корелюють з усім, що падає.

Відомі інвестори, економісти та Волл-стріт налаштовані песимістично, і вже, здається, ніхто не намагається переконати клієнтів, що до кінця року ринок зросте та відвоює втрачене з початку року. Поки що ставку на «розворот» ФРС впевнено виграє сам ФРС, рухаючись прямо і дуже впевнено, навіть не намагаючись звернути з дороги.

Схоже на те, що якщо у вас є гроші, то не варто поспішати, витрачаючи їх у пошуках «дна», а краще притримати вільні кошти в доларах, аж допоки ситуація стане зрозумілішою. Як мінімум, сто доларів США і через декілька місяців залишаться тими ж самими ста доларами США, а ось цінні папери можуть і подешевшати.