Інвестори з Волл-стріт злякалися інфляції: індекси стрімко летять донизу

Індекси на фондових біржах летять донизу, криптовалюти втрачають вартість, на ринку нерухомості очікують, що бульбашка ось-ось лусне. Що так налякало інвесторів і які прогнози щодо подальшого розвитку ситуації, розповів засновник First Kyiv Investment Club Іван Компан.

Війна з інфляцією є далекою до завершення

До ранку вівторка здавалося, що найстрашніше вже позаду — пік зростання цін пройдено, ситуація припиняє бути загрозливою, а отже, з’являється надія, що ФРС все ж таки зглянеться над ринками й зробить той самий «розворот» у бік пом’якшення монетарної політики, на який дуже багато інвесторів, принаймні, роздрібних, зробили багатомільярдні ставки.

І маємо визнати, що подібні сподівання були багато в чому виправданими. Серед головних аргументів — суттєве зниження цін на нафту та нафтопродукти. Недарма діюча адміністрація США декілька місяців спустошувала стратегічні нафтові резерви країни, аж до багаторічного мінімуму, намагаючись знизити ціни. І це, справді, трохи допомогло: у річному вимірі інфляція в серпні склала 8,3%, що трохи нижче, ніж 8,5% у липні.

Але, як з’ясувалося, ціни все ж продовжують зростати — за минулий місяць СРІ зріс на 0,1%, переважно «завдяки» цінам на їжу (11,4% — найбільше зростання з 1979), житло (6,2% — найбільше зростання з 1984) та вживані автомобілі (7,8%). І це, хоч і невелике зростання, вказує, що війна з інфляцією є далеко незавершеною.

Дані про базову інфляцію, без врахування цін на їжу та пальне, на які орієнтується ФРС, теж свідчать про те, що перемога ще ой, як не близько: базовий CPI у серпні сягнув 6,3%, що набагато вище ніж 5,9%, які були зафіксовані у червні та липні.

Читайте також: Улюбленець Баффета в мінусі, фармацевти злітають: лузери та переможці минулого тижня

У чому не зійшлися Даліо та Маск

Реакція ринку була моментальною та бурхливою — індекси летіли донизу так, як не летіли з червня 2020-го, на рівні 4% за одну торговельну сесію.

І було чого падати, адже, якщо раніше ФРС стояв перед вибором підвищувати ставку на 50 б.п. (0,5%) чи на 75 б.п. на черговому засіданні наступного тижня, то тепер ця задача вже формулюється інакше: 75 б.п. чи 100 б.п. І якщо подивитися на те, як ситуацію оцінює ринок, то ймовірність підвищення на цілих 100 б.п. коливається навколо 30%.

Багато відомих інвесторів та економістів теж вважають, що, загалом, ставку може чи має бути піднято суттєво вище. Деякі, як Марк Мобіус, вважають, що ФРС може закінчити цикл підвищень на 9%, Рей Даліо каже про 6%, Ларрі Саммерс про 4,5%.

Чи не єдиний, хто публічно закликає знизити ставки, — це Ілон Маск. Чому? По-перше, особисто йому це дуже вигідно, а по-друге, може, вирішив приєднатися до турецької економічної школи?

В Стамбулі теж знижують і мають в серпні інфляцію на рівні 80,2%. Історія визначить, хто правий, але, схоже, що ФРС все ж таки сповідуватиме традиційні погляди на економіку та дотримає слова, продовживши боротьбу зі зростанням цін, допоки «роботу не буде зроблено повністю», як сказав голова ФРС.

Читайте також:Більшість товарів та послуг стануть до смішного дешевими — прогноз Маска

Що це означає для ринків

Нічого доброго — за всіма фінансовими законами та правилами, ціни на акції та облігації знижуються, коли ставка, тобто вартість грошей, підвищується. І, власне, минулий тиждень чудово продемонстрував реакцію інвесторів в акції та облігації.

Ситуація на ринку нерухомості теж досить сумна — вартість іпотеки вперше перевищила 6%, що дуже багато, бульбашка ось-ось лусне, чи вже луснула, і як образно сказав один інвестор: «Більшість простих американців, у кого будинок складає 99% всіх активів, вже на телефоні зі своїм брокером, щоб встигти продати за пристойну ціну».

Криптовалюти та інший цифровий непотріб, який свого часу рекламували, як захист від інфляції, теж втрачають вартість і демонструють дуже високу кореляцію з ринками акцій та облігацій. Хоча останнім часом, вони, загалом, демонструють чудову кореляцію з усім, що падає.

Читайте також: Інвестиції у «темні часи»: які стратегії працюють

Висновки

Наступного тижня на нас чекає засідання керівництва ФРС, на якому має бути прийняте рішення щодо відсоткової ставки. Поки що домінує сценарій з підвищенням на 75 б.п. Схоже, саме він закладений в нинішні ціни. Якщо раптом буде 100 б.п., то на нас чекає подальше різке падіння фінансових ринків.

Ймовірність такого розвитку подій значно менша, але я б повністю її не виключав. У всі попередні періоди високої інфляції ставка ФРС завжди була вищою за СPI. Зараз центральний банк суттєво відстає — 2,33% проти 8,3%, і вже запізно казати, що називати інфляцію «тимчасовою» рік тому і не вживати ніяких заходів, було великою помилкою.

Тепер потрібно наздоганяти, що завжди дорожче і, схоже, що ринкам доведеться заплатити за довгі роки зростання, на поживному ґрунті безоплатних грошей центрального банку.