Рецесія в США: що це означає для ринків і України

Після доповіді, яка констатувала, що економічне зростання США падає другий квартал поспіль і вже скоротилося на 0,9%, багато хто зазначив, що це і є словникове визначення рецесії — падіння ВВП протягом двох кварталів поспіль. Голова департаменту групи ICU з корпоративного аналізу Олександр Мартиненко пояснює для читачів «Мінфіну», що насправді відбувається з американською економікою і як це відіб'ється на Україні.

Чи є справжня рецесія в США

Навколо оприлюдненої минулого тижня попередньої оцінки економічного зростання США розгортається неабияка суперечка. За другий квартал цього року ВВП країни знизився на 0,9% у річному вимірі, після зниження на 1,6% у першому кварталі. Таким чином, за перше півріччя зниження ВВП склало 1,3%.

Це відповідає визначенню так званої технічної рецесії, яке полюбляють згадувати і використовувати в ЗМІ. Проте численні економісти запевняють, що у нього мало спільного з поняттям справжньої рецесії, чітких ознак якої наразі очевидно бракує.

Читайте також: Восени на пару євро/долар чекає ідеальний шторм: як до нього підготуватися

Їхню думку поспішили висловити й політичні «важковики» з правлячої демократичної партії і Білого дому, включаючи секретаря казначейства Джанет Єллен і президента Джо Байдена. Голова ФРС, республіканець Джером Пауелл, також був обережним і зауважив, що ці дані є тільки результатом попередньої оцінки і ще переглядатимуться багато разів.

А от його партія миттєво відреагувала і охрестила нинішню економічну динаміку рецесією Джо Байдена. Так, здавалося б суто економічна дискусія швидко набрала градус і набула статусу політичного протистояння. І недарма, адже наближаються вибори в американський Конгрес, які відбудуться 8 листопада.

Хто і як ставить діагноз економіці США

Насправді ж, швидко визначити початок рецесії майже неможливо. І найчастіше це вдається зробити декілька місяців потому, після отримання достатньої кількості перевірених макроекономічних даних. Для офіційного визначення рецесії у Сполучених Штатах своєрідним арбітром призначене Національне бюро економічних досліджень. Спеціальний комітет із восьми економістів цієї організації збирається за зачиненими дверима через солідний проміжок часу після перших статистичних сигналів. Цей проміжок може тривати декілька місяців або навіть рік.

Саме Бюро визначає рецесію як «значне зниження економічної активності, що поширюється на всю економіку, і триває понад декількох місяців, зазвичай помітне у виробництві, зайнятості, реальному доході та інших показниках».

Наразі деякі ключові економічні індикатори зовсім не свідчать про насування рецесії. Особливо це стосується американського ринку зайнятості: економіка продовжує бадьорими темпами створювати нові робочі місця, а рівень безробіття становить 3,6% — показник близький до п’ятирічних мінімумів. Водночас, ознаки економічного охолодження також присутні: помітно сповільнився споживчий попит, скоротилися інвестиції та витрати приватного бізнесу.

Однак, якщо навіть зараз ознак рецесії замало, немає жодних гарантій, що ситуація не зміниться у найближчому майбутньому. Якщо інфляція збереже високі темпи, вона й надалі тиснутиме на попит. Ба більше, у цьому випадку ФРС змушена буде посилити боротьбу з цією інфляцією — насамперед, ще рішучіше підвищувати ставки.

Саме тоді й може реалізуватися один із нинішніх головних страхів ринків, що американський центробанк може «переборщити» у своїх жорстких діях і таки спровокувати значне економічне падіння. Наразі високопосадовці самої ФРС налаштовані обережно оптимістично, проте, що далі, то більше визнають, що ризики такого сценарію зростають.

Наслідки для фінансових ринків

Що означає лише тільки загроза рецесії для фінансових ринків, можна було спостерігати у червні, коли багато аналітичних установ різко збільшили ймовірність рецесії у 2022−23 рр. до 50%: за місяць провідні американські фондові індекси S&P 500 і Nasdaq Composite впали на 8,4% і 9,1% відповідно.

Читайте також: Дрібні спекулянти позбавляються золота: саме час інвестувати в нього

Ба більше, стрімкого падіння зазнали ціни на всі ринкові активи, включно з сировинними товарами. Постраждали навіть казначейські облігації США і золото, які традиційно вважаються найбезпечнішими гаванями для інвестицій.

Для України, в її скрутному становищі війни, стан світових фінансових ринків має набагато менше значення, ніж у мирний час, адже країна майже цілком залежить від підтримки своїх західних союзників і міжнародних фінансових інституцій. Однак, рецесія може серйозно ускладнити й надання цієї підтримки, оскільки Заходу доведеться більше відволікатись на свої власні економічні проблеми.