Як ФРС впливає на вартість біткоїну

Базова ставка ФРС є основним інструментом грошово-кредитної політики у США. Її зміна істотно впливає на стан фінансової системи та фондового ринку. Яким чином Федрезерв впливає на ціну криптовалют, розбиралися експерти Forklog. «Мінфін» обрав головне.

Чому змінюється ціна біткоїну у разі підвищення ставки ФРС

У період економічного зростання ФРС зберігає низьке значення базової ставки — це стимулює інвестиції та знижує загальну норму заощадження. Оскільки у високоризикованих активів вищий потенціал дохідності, вони мають серед інвесторів більшу популярність.

За економічної рецесії чи кризи ФРС підвищує базову ставку. Це спонукає економічних агентів збільшувати заощадження, продавати високоризиковані активи та йти в «тиху гавань», тобто вкладатися в консервативні інструменти, дохідність яких зростає.

При підвищенні базової ставки ФРС банки підвищують відсоток за кредитами для фізичних та юридичних осіб, і інвестиції стають дорожчими. Це уповільнює економіку у всіх галузях, падає попит на товари, послуги та інші складові будь-якої економіки.

Перебір із посиленням або несвоєчасне припинення процесу підвищення ставки може призвести до рецесії не тільки у США, а й інших країнах за рахунок верховенства долара у світовій економіці.

У таких жорстких умовах інвестори схильні обирати активи з передбачуваною дохідністю, на кшталт державних облігацій, а не ризиковані непередбачувані активи, до яких відносять, зокрема, біткоїн.

Ставка ФРС є важливим, але не визначальним чинником ціни BTC. Не варто приймати рішення, керуючись лише цим параметром.

Хто і чому вважає біткоїн ризикованим активом

Хоча одні інвестори сприймають біткоїн як «цифрове золото», тобто як засіб збереження цінності, інші — більше звертають увагу на його високу волатильність.

Фахівці компанії Grayscale, що управляє найбільшим біткоїн-трастом у світі, ще на початку 2022 року віднесли BTC до високоризикованих активів, виділивши довгостроковий висхідний тренд, що випереджає золото і високу волатильність криптовалюти, як гарну можливість для спекуляцій.

У квітні аналітики з Arcane Research заявили про те, що кореляція ціни біткоїну та індексу Nasdaq Composite, який відображає вартість технологічного сектора США, досягла піку. Акції технологічних компаній вважаються волатильним «активом зростання».

На початку червня 2022 року стратег Bloomberg Intelligence з біржових товарів Майк Макглоун також провів паралелі між падінням крипторинка з «великим відкатом» цін на високоризиковані активи під час кризи 2008 та 1987 років. Хоча Макглоун і очікує, що перша криптовалюта вийде з кризи в новому статусі засобу заощадження, зараз він відносить біткоїн до ризикових активів.

За даними Kaiko, до червня 2022-го біткоїн досяг максимальної кореляції з провідними фондовими індексами S&P 500 і Nasdaq 100, що теж вказує на його волатильну високоризиковану природу.

Читайте також: Прогноз курсу Bitcoin на літо 2022 року

Водночас, BTC не завжди корелює з ризикованими активами. У 2020 році експерти керуючої фондами компанії VanEck Global зафіксували рекордну кореляцію біткоїну з золотом. У 2021 році голова ARK Investment Management Кеті Вуд заявила, що великий бізнес розглядає біткоїн як інструмент захисту від інфляції долара. Яскравим прикладом такого підходу є компанія MicroStrategy, яка тримає частину капіталу в першій криптовалюті.

Що відбувається з ціною BTC під час пом'якшення політики ФРС

При зниженні ставки ФРС починає придбавати активи на відкритому ринку, вливаючи в систему ліквідність. Грошей стає більше, кредити дешевші, інвестиційний клімат покращується. Все це прискорює економічне зростання, дозволяючи бізнесу та громадянам отримати доступ до дешевших грошей за рахунок низьких відсоткових ставок.

М'яка політика та більша кількість дешевих грошей спонукають інвесторів знизити вимоги до ризику та вкладати капітал у нові технології, розробки, будівництво, стартапи, фонди та інші ризиковані інструменти, у тому числі криптовалюти.

Іншим інструментом, який може застосувати ФРС, є так зване кількісне пом'якшення. Вперше його застосували у кризу 2008 року. Тоді ФРС шляхом збільшення власного грошового балансу через друкарський верстат почала скуповувати на ринку США ненадійні цінні папери та облігації великих компаній, які зазнавали фінансових труднощів.

Таким чином регулятор підтримав економіку та дозволив уникнути масових дефолтів. Хоча кількісне пом'якшення призвело до різкого збільшення грошової маси та підвищення ризиків інфляції.

Незабаром після цього почала працювати мережа біткоїна, яка стала відповіддю на проблеми у фінансовій системі та дії влади.

ФРС знову застосувала кількісне пом'якшення, але вже у значно більшому масштабі, навесні 2020 року, коли у Сполучених Штатах оголосили локдаун через пандемію коронавірусу.

З березня до червня 2020-го ФРС «вкачала» в економіку майже $3 трлн. Це дозволило не лише зупинити падіння фондового ринку, а й спровокувало бурхливе зростання цін на високоризиковані активи. Тоді ж почав зростати і ринок криптовалют.

Читайте також: Біткоїн швидше впаде до $10 000, ніж повернеться до $30 000 — опитування

Втім, цей цикл зростання закінчився різким підвищенням інфляції долара, викликаним діями ФРС, що негативно позначилося на ціні біткоїну.

Чи залишиться біткоїн ризикованим активом

Точної відповіді на це питання немає, але в минулому дослідники неодноразово фіксували кореляцію цін BTC та золота — традиційного захисного активу.

На думку засновника американського криптофонду Pantera Capital Дена Морхеда, ФРС надмірно маніпулює ринком, скуповуючи все більший обсяг проблемних активів, що вже призвело до проблем на ринках праці, державних облігацій та іпотечного кредитування у Сполучених Штатах. Проблеми економіки США неминуче позначаться інших країнах.

Актуальний курс біткоїну дивіться на сайті найбільшої криптовалютної біржі Binance.com

При цьому єдина проблема біткоїну, як вважає Морхед, — це підвищення кореляції з високоризикованими активами, зокрема з індексом S&P 500 під час його спадів. Фінансист упевнений, що така ситуація не є чимось постійним. Морхед переконаний, що рано чи пізно шляхи криптовалют та традиційних активів остаточно розійдуться.