Що буде з грошима клієнтів у разі банкрутства криптобіржі

Інвестори у криптовалюти можуть втратити всі свої активи у разі банкрутства платформи для торгівлі цифровими активами. У чому вразливість токенів і що може врятувати гроші вкладників, розбирався The Wall Street Journal. «Мінфін» обрав головне.

Вільне падіння криптовалютних курсів нагадало інвесторам про те, що торгувати цифровими токенами через посередників — ризикований захід. Падіння цін змусило платформу криптокредитування Celsius Network заморозити всі активи користувача і замислитися про реструктуризацію. Якщо компанія подасть на банкрутство, криптоінвестори будуть надані самі собі.

«Будуть судові справи та затримки. У цьому немає сумнівів», — вважає Адам Левітін, професор права у Джорджтаунському університеті, який спеціалізується на банкрутствах.

Криптовалютні біржі та сервіси кредитування допомагають інвесторам вийти на ринки, але, з погляду суду щодо справ про банкрутство, розміщена на цих платформах криптовалюта користувачам не належить.

Якщо криптокомпанія збанкрутує, цифрові активи користувачів, найімовірніше, потраплять до конкурсної маси, яку поділять юристи, фінансові консультанти, кредитори та інші кредитори. Токени клієнтів не повернуть до користувачів просто так. Найімовірніше, їм дістануться жалюгідні крихти. Крім того, якщо в процесі банкрутства ринок продовжить падати, збитки будуть ще відчутнішими.

Банківська модель без банківського захисту

Багато людей вкладали криптоактиви в Celsius, спокусившись на відсоткову ставку 18%. Кредитор брав депозити користувачів та інвестував їх у децентралізовані фінанси під відсотки, або позичав гроші іншим користувачам, теж під відсоток.

Багато в чому Celsius діяв за банківською методичкою. Але у компанії немає банківського захисту, наприклад, вона не бере участі у федеральній програмі страхування вкладів. Celsius, як і всі інші криптовалютні посередники, не зареєстровані як брокери-дилери, які зберігають свої кошти окремо від клієнтських і забезпечують захист у разі банкрутства. У США, наприклад, у більшості таких компаній простенька ліцензія на оператора грошових переказів, видана урядами штатів, і призначена для бізнесу, типу Western Union.

Celsius вкладає клієнтські депозити у децентралізовані фінанси та видає кредити іншим користувачам (у тому числі біржам та маркетмейкерам).

За словами Левітіна, найпростіший спосіб захистити інвесторів — вимагати від криптовалютних бірж тримати клієнтські кошти окремо від своїх та виділити їх на випадок банкрутства. Такі вимоги може висунути федеральний регулятор, Бюро захисту споживчих фінансів. Конгрес наділив його повноваженнями на цей випадок, але відомство досі нічого не робило у цьому напрямку.

Читайте також: Новий рівень для біткоїну $14,8 тис: чому не варто зараз відкупляти його на падінні

Порожні обіцянки

Деякі криптовалютні компанії, такі як Coinbase, намагаються переконати інвесторів, що у них все гаразд, а активи у безпеці.

«Ми маємо сильні правові та операційні засоби захисту, щоб гарантувати, що активи наших клієнтів будуть захищені у будь-якому випадку. Ми враховуємо ці активи окремо від наших корпоративних фінансів», — заявив головний юрисконсульт Coinbase Пол Гревал.

Акції Coinbase впали після того, як біржа повідомила, що у разі банкрутства користувачі розглядатимуться як незабезпечені кредитори.

Celsius прямо перед крахом теж переконував клієнтів, що все гаразд. Буквально за день до замороження депозитів пресслужба заявила у коментарі для The Wall Street Journal, що компанія не має жодних труднощів із виконанням запитів на виведення коштів, і що у неї достатньо ETH для виконання всіх своїх зобов'язань.

Голова Celsius Алекс Машинський накинувся на критиків у твіттері, які передбачили, що компанія на мілині. Того ж дня Celsius заморозив рахунки. У середу Машинський написав, що «компанія працює цілодобово над пошуком рішення». Активи ще були недоступними.

Читайте також: Найгірше попереду: експерти про найближче майбутнє крипторинка

Долю вкладників визначать умови договору

У разі банкрутства багато залежатиме від умов договору, на які погодилися вкладники, віддаючи свої гроші платформі. Водночас, в умовах Celsius йдеться, що правовий статус криптоактивів користувачів буде незрозумілим, якщо фірма стане неплатоспроможною.

Деякі юристи стверджують, що тип контракту між інвестором та фірмою може змінити ситуацію та забезпечити певний захист прав власності у разі банкрутства. Якщо компанія тримає активи клієнтів, які при цьому зберігають право власності, як зазначено у відповідному законодавстві, ситуація буде більш сприятливою, — коментує Джонатан Чо, юрист із питань банкрутства та регулювання в Allen & Overy.

Наприклад, за словами Чо, багато компаній перейшли на модель, прописану в комерційному законодавстві більшості штатів — вона допомагає визначити, кому належать права власності. Celsius також має кредитний підрозділ, який видає кредити готівкою під забезпечення у вигляді цифрових валют.

Судді в цьому випадку доведеться вирішувати, чи є вкладники Celsius незабезпеченими кредиторами або просто інвесторами, які можуть претендувати на виплати в останню чергу. Закони штатів про володіння активами на депозитних рахунках можуть бути корисними для вкладників. Але якщо суд вирішить, що користувачі є інвесторами, їх ніхто не розглядатиме.