Хто замінить російську нафту і чим заради цього готовий пожертвувати Байден

Головними темами цього тижня стали нафта, ситуація на ринку праці США та економічний ураган, який насувається. Як поточна ситуація впливатиме на ринки і до чого готуватися інвесторам, на своїй сторінці у фейсбук розповів Іван Компан, фінансист, засновник First Kyiv Investment Club.

Саудівська Аравія та ОАЕ готові компенсувати квоту Росії

На початку тижня ЄC оголосив про черговий пакет санкцій, що передбачає часткову відмову від російської нафти, чим не забарилися скористатися інші країни, що добувають нафту.

Cпочатку The Wall Street Journal повідомив, що OPEC+ може виключити Росію з картелю через падіння обсягів видобутку нафти. А трохи згодом, Financial Times повідомила, що Саудівська Аравія попередила Захід, що готова суттєво підвищити видобуток нафти у випадку, якщо російські обсяги значно впадуть.

Досить неочікуваний хід від саудитів, які ще зовсім нещодавно категорично відмовлялися збільшувати видобуток, навіть попри надзвичайно високі ціни на світовому ринку.

Читайте також: Нафтове ембарго проти РФ: як працює і скільки втратить окупант

OPEC збільшує обсяги видобування

Цього тижня країни картелю прийняли рішення збільшити видобуток нафти на 648 тис. барелів вдень, що суттєво вище за 423 тис. барелів, про які домовлялися раніше. Рішення дійсне до кінця серпня, при цьому у вересні підвищення вже не очікується.

Підвищення видобутку має здійснюватися пропорційно для всіх країн-учасників, але не всі країни можуть не те, що підвищити видобуток, але й впоратися з нинішніми квотами. Здатні це зробити лише три країни — Саудівська Аравія, ОАЕ та Ірак, які мають незадіяні видобувні потужності.

Нафта як привід для компромісів

Cхоже, що на фоні зростання ціни на нафту американці вирішили переглянути своє ставлення до Саудівської Аравії.

На початку каденції Байден обіцяв зробити саудитів вигнанцями у цивілізованому світі після того, як за наказом керівництва країни було вбито опозиційного журналіста Кашогі. Але, як часто трапляється, «реальна» політика перемагає ідеалістичні настрої, і коли ціни на американських заправках сягають історичних максимумів, то немає іншого вибору, як сідати за стіл переговорів. Що і зробить Байден, візит якого до Саудівської Аравії заплановано вже цього місяця.

Чи знизяться ціни на нафту? Як ви розумієте, точної відповіді на це запитання немає, але, безумовно, якщо візит Байдена буде успішним, то Саудівська Аравія здатна багато що змінити на світовому ринку нафти. Колись за таким сценарієм «поховали» СРСР, але в ті часи Китай не грав такої важливої ролі у світовій економіці, як зараз.

Після зняття карантинів, економіка Піднебесної починає оживати, збільшує попит на нафту, штовхаючи ціни вгору. Ну, а поки що, головним ризиком для зниження цін на нафту є можлива економічна рецесія у США та всьому світі, а тут вже багато залежатиме від дій ФРС.

Читайте також: ЄС планує відмовитись від російських нафти і газу: як на цьому заробити

На порозі скорочення

В середу ФРС розпочав програму QT (Quantitative Tightening). Що це таке? Це скорочення балансу центрального банку, що є способом зменшення кількості грошей в економіці, та процес, протилежний до QE (Quantitative easing). QE — це те, чим займався ФРС протягом останніх років, накачуючи економіку грошима через купівлю державного боргу.

Як проходитиме QT? Починаючи з червня, ФРС почне скорочувати об'єми державних боргових зобов’язань, що знаходяться у власності центрального банку, на загальну суму $47,5 млрд протягом перших трьох місяців. Після цього обсяги скорочення зростуть до $95 мільярдів на місяць.

Скорочення відбудеться за рахунок погашення цінних паперів із портфеля ФРС, при тому, що виручені кошти більше не будуть реінвестовані. За розрахунками Wells Fargo Investment Institute, в ході QT баланс ФРС може скоротитися майже на $1,5 трлн до кінця 2023 року — з $9 трлн до $7,5 трлн. Таке скорочення балансу може розглядатися як еквівалент підвищення ставки на 75 — 100 базисних пунктів.

Важко сказати, які точно наслідки матиме QT для ринків, але враховуючи, що це приведе до зменшення ліквідності на ринках, то легко припустити, що навряд чи вони будуть позитивними.

Ринок праці сповільнюється

Сьогодні, у п’ятницю, 3 червня, Департамент праці США оприлюднить звіт про стан ринку праці. Очікується, що кількість працюючих у травні зросте на 323 тис., що менше ніж 428 тис. у квітні; рівень безробіття знизиться до 3,5% (3,6% у квітні), а рівень погодинної оплати зросте на 5,2% у річному вимірі (5,5% у квітні).

Звіт ADP про стан ринку праці у приватному секторі, який завжди передує основному звіту, засвідчив, що темпи зростання ринку сповільнилися по всім галузям, а малий бізнес почав активно скорочувати персонал.

Якщо дані звіту співпадуть з очікуваннями, то зростання ринку праці в травні буде найнижчим за останні тринадцять місяців, але все ж вищим за допандемічний рівень.

Насамперед, цікаво, як на результати звіту відреагує ФРС, адже майбутнє економіки і ринків (як завжди?) в руках у центрального банку США.

Читайте також: ФРС рекордно підвищила ставку — вперше з 2000 року

Економічний ураган

Міністр фінансів Джанет Єллен визнала, що минулого року помилилася, заявивши, що інфляція не створить довгострокових проблем, а CEO JP Morgan Jamie Dimon порадив готуватися до «урагану». Сказав, що не знає, чи буде він могутнім, чи слабеньким, але все ж готуватися потрібно…

Чи буде ураган? Точної відповіді не має ні в кого, але, на мій погляд, ймовірність того, що ринок продовжуватиме зниження, чергуючи його з короткочасними періодами зростання (bear market trap), як от зараз, все ж таки вище, ніж шанси на те, що ринок досягнув дна і розпочинає новий цикл зростання.