Біткоін — «мінус» 60%: коли зупиниться падіння

Ось уже кілька днів у криптоспільноті розігрується справжня драма. Стейблкойн UST, що випускається на блокчейні Terra, за один день втратив майже половину своєї вартості. Біткоін від рівня своїх максимумів листопада 2021 р. знизився на 60%. Що відправило крипторинок у нокаут і як довго він лежатиме, розбирався «Мінфін».

Масштаби того, що відбувається, важко переоцінити. На сторінці TerraLuna Reddit закріплено «гарячу» лінію для самогубців. А Міністр фінансів США Джанет Йеллен закликала Конгрес якнайшвидше розробити законопроект про регулювання стейблкоїнів.

Падіння та масовий розпродаж альткоінів потягнув вниз і вартість криповалюти номер один. За підрахунками аналітиків платформи IntoTheBlock, близько 47,2% або 21,68 млн криптогаманців зараз можуть продати BTC тільки в мінус. І це ще не межа.

Те, що відбувається, прямо торкнеться і української економіки. І не лише тому, що наша країна була у лідерах із використання криптовалют. З початком війни та запровадженням валютних обмежень активність українських клієнтів криптобірж та середні чеки зросли приблизно вдвічі .

«Майже вся гуманітарка та імпорт для тероборони закуповується „фізиками“ так чи інакше через USDT. Друге її використання — оплата товарів усередині країни. Для ФОПів та багатьох компаній USDT — новий безготівковий долар, іншого просто немає. За нього вони потім можуть поповнити склад завдяки імпорту», — пояснював цей тренд засновник криптобіржі Kuna Михайло Чобанян.

Не кажучи вже про те, що у криптовалюті надходить чимало пожертвувань на допомогу Україні.

«Мінфін» розкладає ситуацію по поличках і відповідає на головні питання, що виникають у зв'язку із ситуацією, що склалася.

Чому TerraUSD спровокував обвал біткоїну

Ще недавно TerraUSD (UST) був четвертим по капіталізації стейблкоіном (близько $13,9 млрд). Його було створено сінгапурською компанією Terraform Labs у 2018 році як частину блокчейн-проекту Terra. Наразі він уже перемістився на 13 позицію, а його капіталізація знизилася до $7,2 млрд.

Підвищений інтерес інвесторів до UST був обумовлений кількома причинами.

По-перше, UST — повністю децентралізований. У нього немає центрального управління, тому заблокувати його неможливо.

По-друге, цей криптоактив має паритет до долара.

Але разом з незаперечними перевагами у токена є й низка серйозних недоліків, які зрештою і зіграли з інвесторами злий жарт.

Головний — відсутність у TerraUSD зарезервованих коштів та інших активів для його підтримки (як, наприклад, у іншого стейблкойну, призначеного для відстеження вартості долара, — Tether).

Механізм стабілізації UST є суто алгоритмічним. Bloomberg описує його суть так: TerraUSD має «парну» криптовалюту — Luna. Якщо TerraUSD падає нижче паритету з доларом, «надлишкові» токени автоматично «спалюються» шляхом обміну на додаткову емісію Luna і навпаки.

Такий підхід передбачає, що Luna завжди має хоч якусь цінність, тобто обмін означає щось більше, ніж «продаж цифри в таблиці Excel за мільйон доларів». І в цьому полягає головна проблема такого підходу.

Він працюватиме, якщо криптоактив став незамінним засобом транзакцій і перестав розвиватися, як типова піраміда. У цьому випадку мало хто має можливість атакувати паритет, і криптовалюту можна забезпечувати активами аж до фіатних валют і держоблігацій США.

Але до такого статусу TerraUSD дуже далеко. А тому творцям UST, щоб підтримувати прив'язку токена до долара, доводиться робити це у тому числі за допомогою біткоіну.

9 травня 2022 року інвестори жахнулися тому, що UST відв'язався від курсу долара і блискавично полетів у прірву. Менш ніж за добу він втратив значну частину своєї ціни і замість $1 став коштувати $0,694.

Щоб відновити паритет до долара, Luna Foundation Guard (організація, що підтримує проект Terra і накопичила біткоінів на мільярди доларів), заявила, що надасть торговим фірмам позику в біткоінах на $750 млн, ще 750 млн UST будуть надані для покупки більшої кількості біткоінів «у міру нормалізації ринкових умов».

Масове «скидання» біткоіна спровокувало різке падіння його курсу: лише за кілька годин він опустився на кілька тисяч доларів.

Що насправді сталося з TerraUSD

Порівняно з максимумами Terra (LUNA) впав майже на 98%, TerraUSD — на 75% нижче за передбачуваний доларовий паритет. Навіть звиклим до турбулентностей ринку криптоінвесторам таке стрімке падіння здалося надто дивним, тому подія стала обростати теоріями і чутками.

Серед найпопулярніших — «атака» на екосистему Terra, у ході якої вигодоодержувач зник з більш ніж $800 млн. Ідея, нібито, була запозичена у Джорджа Сороса, який свого часу зробив ставку проти Банку Англії і виграв. Таке припущення у Твіттері висунув відомий аналітик Onchain Wizar.

Рансу Саловаара, генеральний директор Likvidi, підтримав цю теорію, пояснивши, що «деякі сторони вибрали прив'язку алгоритму UST як мету маніпулювання ринком і зайняли багато біткойнів для виконання цієї атаки на UST».

Ведучий CNBC Crypto Trader Ран НойНер і «добрий друг» батька UST генерального директора Terraform Labs До Квона підлив олії у вогонь, припустивши, що за «атакою» може стояти американський маркетмейкер Citadel.

«Припущення, що атака на UST була скоординованою атакою Citadel здається дуже правдоподібною, враховуючи їхню антибіткоін-позицію. Крім того, коли До Квон/LFG оголосили, що захищатимуть прив'язку на певному рівні, це було запрошенням до атаки. Уолл-стріт у цьому експерти», — написав у твіттері Ран НойНер.

Не менш активно у мережі обговорювалися й інші подібні чутки.

Наприклад, що BlackRock і Citadel зайняли 100 тис ВТС у біржі Gemini і обміняли 25 тис ВТС на UST. Вони нібито зв'язалися з главою Terraform Labs До Квоном і сказали, що збираються продати багато біткоінів, запропонувавши йому купити велику партію криптовалюти зі знижкою за UST.

Потім BlackRock та Citadel нібито скинули всі свої активи, що призвело до обвалу UST, LUNA та всього ринку.

«BlackRock і Citadel знали, що Anchor, який володіє великою кількістю LUNA, є схемою Понці, і цей крах призведе до більшого виведення коштів, ніж Anchor зможе погасити. Це спровокує масовий розпродаж Luna, що призведе до відв'язування від $1 та подальшого руйнування ринку. Тепер BlackRock і Citadel можуть купити біткоіни, щоб погасити кредит і отримати різницю», — говорить теорія.

Її поширив зокрема глава IOHK Чарльз Хоскінсон. Згодом він видалив твіт і заявив, що ці чутки не підтвердилися. А керуюча активами компанія BlackRock та хедж-фонд Citadel Securities поспішили заявити про свою непричетність до обвалу алгоритмічного стейблкоіну UST та криптовалюти LUNA.

Варто сказати, що багато представників криптоспільства сприйняли те, що відбувається, як очікувану подію. Оскільки вважали проект Terra банальною пірамідою.

Tree of Alpha (білий хакер, який виявив вразливість в API Coinbase) порівняв LUNA із підтвердженою схемою Понці Bitconnect — справою про шахрайство на суму $2,4 млрд за участю яскравого латиноамериканського фронтмена.

Експерти криптоіндустрії пророкують проекту Terra швидку загибель. Навіть якщо курс UST повернути «на законне місце», після такого провалу довіра інвесторів до токену буде серйозно підірвана, і мало хто захоче знову ризикувати своїми грошима. Швидше за все, фіаско Terra відіб'є у потенційних інвесторів бажання вкладатися в алгоритмічні стейблкоіни, принаймні в найближчому майбутньому.

Що буде з биткоіном

Криптовалюта номер один опускалася до мінімуму з літа 2021 року. Вже у другій половині дня 12 травня її вартість трохи відновилася, хоча все ще не дотягує до $30 тис.

Причини цього варто шукати не тільки й не стільки у ситуації навколо UST та LUNA. Біткоін падав одночасно з американським фондовим ринком. Причиною стали свіжі дані щодо інфляції в США, яка виявилася вищою за прогнози (8,3% проти 8,1%). Це знову змусило інвесторів нервувати: вони побоюються, що тепер ФРС може повернутися до ідеї активнішого підвищення облікової ставки (відразу на 0,75%).

Така поведінка регулятора, у свою чергу, змусить інвесторів активніше виходити з ризикових активів, яких, безумовно, належить і криптовалюта.

На думку мільярдера Майка Новограца, поки що рано говорити про досягнення дна для биткоіна.

«Криптовалюти, швидше за все, продовжать торгуватися відповідно до рухів на Nasdaq, доки ми не досягнемо нової точки рівноваги. Відчуваю, що криптовалютному ринку буде завдано ще більшої шкоди.

Ринок стане дуже мінливим, волатильним і складним, принаймні протягом наступних кількох кварталів, поки трейдери не зрозуміють, що досягнуто точки рівноваги", — наголосив Новограц під час свого виступу на онлайн-заході для інвесторів Galaxy Digital.

Експерти Bloomberg схиляються до того, що ціна біткоіну знижуватиметься далі і закріпиться в межах $20 тис. І хоча багато аналітиків уже говорять про настання повноцінної криптозими, деякі інвестори вже готуються скуповувати криптовалюту на падінні.

Наприклад, гендиректор біржі Kraken Джессі Пауелл написав у Твіттері, що готовий виділити більшу частину своїх заощаджень та направити їх до BTC, якщо його вартість оновить мінімуми. Пауелл орієнтується на ціну криптовалюти $20 тис.

Автор:

Заступник головного редактора Олена Дьоміна

Пише на теми: Макроекономіка, фінанси, державне регулювання, бюджет, фіскальна політика