Прогноз інфляції на 2022-2023 роки. Як зберегти інвестиції

Інфляція у світі б'є рекорди. У Сполучених Штатах зростання цін у березні досягло максимуму з кінця 1981 року. У Німеччині інфляція підскочила до максимуму з моменту об'єднання ФРН та НДР у 1990 році. Про те, як у цій ситуації захистити свої заощадження, «Мінфіну» розповів інвестаналітик Фрідом Фінанс Україна Роман Каліновський.

Чому зростають ціни

Реакцією світових урядів на спалахи захворювання на коронавірус стало введення заходів, що сприяють прискоренню темпів інфляції. З одного боку, влада зупинила або сильно обмежила багато видів господарської діяльності (пасажирські перевезення, громадське харчування, туристичні послуги тощо). З іншого боку — для підтримки людей і підприємств «на плаву» уряди стали надавати фінансову допомогу таких розмірів, що деякі американські робітники, наприклад, відмовлялися виходити працювати після ослаблення карантинних обмежень, оскільки це було невигідно з фінансової точки зору. У результаті в економіках розвинених країн грошової маси стало більше, а товарів та послуг при цьому стали виробляти менше.

Така ситуація сама по собі неминуче призводить до сплеску інфляції, але до неї додалося безпрецедентне зростання цін на класичні енергоресурси (нафта та газ), вартість яких впливає на собівартість абсолютної більшості товарів й послуг. Так, у березні 2022 року ціна нафти марки Brent досягла позначки $127,98 за барель, оновивши десятирічні максимуми. Ціни на природний газ також побили історичний рекорд. Вартість газу на хабі TTF у Нідерландах досягла позначки майже $3900 за 1000 кубометрів. Станом на 20 квітня ціна становить $1102,5 за 1000 кубометрів. Два роки тому ціна газу ледве перевищувала $100 за 1000 кубометрів.

Окрім загальної тенденції до зростання, на ціни енергоносіїв вплинула війна Росії проти України. Внаслідок засудження російської агресії переважною більшістю країн світу найбільші імпортери російського газу (насамперед європейські країни) стали шукати шляхи мінімізувати постачання із Росії або навіть повністю зупинити їх, щоб уникнути фінансування російської армії. Оскільки швидко і безболісно переорієнтовувати економіку неможливо, урядам цих країн доводиться або заміщати російський газ дорожчими альтернативами, або скорочувати виробництво.

Така ж картина спостерігається та у випадку із російською нафтою. Страхові компанії масово відмовляються страхувати її перевезення, а європейські порти для неї закриті. Це веде до дефіциту певних ринків, отже — до зростання цін. Ще один важливий наслідок карантинних обмежень — глобальні збої у ланцюжках постачання, які також призводять до дефіциту пропозиції та зростання цін. Наслідком всіх перерахованих вище факторів стало те, що в останні місяці інфляція в США та Європі б'є рекорд за рекордом.

Інфляція в різних країнах

За даними Міністерства праці США, у березні інфляція зростала шостий місяць поспіль і у річному вираженні склала 8,5% проти 7,9% у лютому. Таким чином, зростання цін досягло максимуму з кінця 1981 року, коли відзначалося різке зростання цін на нафту через загострення ірано-іракської війни. Без урахування енергії та продуктів харчування ціни збільшилася на 6,5%, що стало найбільш значним річним приростом із серпня 1982 року. Водночас місячна інфляція у березні склала 1,2% проти 0,8% у лютому, здійснивши найбільший стрибок з вересня 2005 року. Найбільш відчутним було подорожчання бензину, який за місяць у середньому зріс у ціні на 18,3%. Вартість продуктів харчування збільшилася на 1%, але через війну Росії та України, які сумарно експортують майже третину світового обороту пшениці, не кажучи про інші продовольчі товари, ціни на продукти харчування можуть показати більший ріст у міру продовження конфлікту.

У березні зростання споживчих цін у Великій Британії склало 7%, оновивши тридцятирічні максимуми. Цього ж місяця річна інфляція в єврозоні досягла 7,5%, поставивши рекорд за всю історію статистики.

У найбільш потужній економіці Європи — Німеччині — інфляція у березні 2022 року прискорилася до 7,3% у річному вимірі, що є найвищим показником з моменту об'єднання ФРН та НДР у 1990 році, а на лише території ФРН — з осені 1981 року.

Серйозний внесок у розгін інфляції в Німеччині зробили ціни на енергоносії, які в річному вираженні зросли на 39,5%. Найбільше подорожчання торкнулося наступних категорій енергоносіїв:

• топковий мазут — 144%

• автомобільне паливо — 47,4%

• газ — 41,8%

• тверде паливо — 19,3%

• електроенергія — 17,7%.

Водночас ціни на продукти харчування у Німеччині за рік зросли на 6,2%, а вартість послуг збільшилася на 2,8%.

Що робитимуть центробанки

Така ситуація неприйнятна для розвинених економік, тому центробанки Європи та США розпочинають цикл заходів, спрямованих на посилення грошово-кредитної політики.

Наприклад, 16 березня Федеральна резервна система (ФРС) підвищила облікову ставку на 0,25% уперше з 2018 року. А 4 травня знов підняла її на 50 б.п. — з 0,25−0,5 відсотка до 0,75−1 відсотка річних. Це найагресивніший крок з 2000 року.

Крім того, Комітет вирішив з 1 червня активніше згортати антикризову програму та почати скорочувати свій портфель казначейських та інших цінних паперів, емітованих федеральними агентствами чи компаніями.

Посилюючи монетарну політику, західні держави можуть приборкати інфляцію і повернути її в прийнятні рамки (2−3%) до кінця 2024 року. Це супроводжуватиметься згортанням стимулюючих економіку програм та уповільненням зростання ВВП.

А поки що центробанки не збили інфляцію і не зупинили падіння купівельної спроможності валют, грошові заощадження населення знецінюються. Наприклад, поточна інфляція в США у 8,5% річних означає, що при її збереженні на цьому рівні заощадження в доларах втратять половину купівельної спроможності менш ніж за 12 років.

Постає закономірне питання: як краще захистити свої заощадження, а може, й примножити їх в умовах сильної інфляції? Перше, що напрошується на розум, це золото та нерухомість. Розглянемо основні плюси та мінуси цих активів.

Як захистити заощадження

1. Золото. Цей актив залишається привабливим для людей уже не одну тисячу років. До його основних переваг можна віднести самозабезпеченість (золото є цінністю) та універсальну інтернаціональність (цінується у будь-якій країні світу).

До основних недоліків відносяться такі фактори:

а) Як інвестактив може виступати тільки банківське золото.

б) Багато аналітиків (зокрема Уоррен Баффет) вважають золото переоціненим активом.

Читайте також: Попит на золото у першому кварталі сягнув максимуму з 2018 року

2. Нерухомість. Надійна та довговічна інвестиція, яка, однак, теж не позбавлена ​​недоліків:

а) Потребує великого стартового капіталу, тому недоступна переважній більшості інвесторів.

б) Має низьку ліквідність (за необхідності нерухомість важко продати в короткий термін за прийнятною ціною).

в) Інвестиції в нерухомість потребують фундаментальних знань та глибокого аналізу ринку.

Як бачимо, ці категорії інвестицій мають для багатьох критичні недоліки. Саме тому одним із найпопулярніших способів інвестування у розвинених країнах є інвестування у фондовий ринок.

До основних переваг цінних паперів як інвестактив відносяться:

• низький поріг входу — деякі акції можна придбати за долар;

• високий рівень ліквідності — переважну більшість акцій на західних ринках можна продати миттєво;

• частина емітентів виплачує власникам своїх акцій дивіденди;

• у періоди економічного буму на зростанні вартості активу можна заробити 50−100% річних.

Читайте також: Як інвестувати у виробників Javelin, NLAW та ударних безпілотників

Ось які результати показали ключові американські «блакитні фішки» і біржовий фонд (SPY), що орієнтується на індекс S&P 500, за останні чотири фінансові квартали:

Слід пам'ятати, що в періоди економічного спаду ситуація може змінитися, а багато активів фондового ринку можуть втратити значну частину своєї вартості.

Таким чином, можна зробити два ключові висновки:

1. В умовах сильної інфляції грошові заощадження знецінюються, тому для їх збереження необхідно їх інвестувати.

2. Найбільш простим, ліквідним, прибутковим та цікавим інвестактивом є цінні папери. Проте цей інструмент не позбавлений ризику можливого падіння вартості.