Хто виграє від війни: два сценарії для китайського юаня

Росія швидко наближається до дефолту. Санкції поставили хрест на перспективах економічного зростання країни-агресора у найближчі роки.

Економіка РФ розвивається за сировинною моделлю, тому питання залучення інвестицій завжди було важливим для Путіна. Масовий вихід західних компаній з російського ринку дуже небезпечний для нього, оскільки несе ризики ліквідності для всієї економіки РФ і загрожує глобальним переділом ринків.

У цьому ракурсі дуже цікава поведінка Китаю. З одного боку, він частково критикує дії РФ і навіть запроваджує певні обмеження на постачання, наприклад, запчастин для літаків. А з іншого боку — явно користується ситуацією та лобіює свої економічні інтереси, не забуваючи при цьому закликати до компромісу у конфлікті РФ-Україна. І водночас сам поглядає на Тайвань, тестуючи реакції Заходу.

Особливо вся ця геополітика зараз впливає на поведінку цін на нафту та газ, а також весь спектр сировини, що експортується Росією до Китаю. Повільно, але впевнено КНР «вичавлює» вигідні для себе ціни. А «заморожування» валютних резервів Центробанку Росії західними партнерами може потенційно привести до зниження цін на золото, якого досить багато в резервах РФ. Адже брак валюти призведе до розпродажу золота.

Читайте також: Сенат США може заблокувати золото, що знаходиться в резервах РФ

Враховуючи, що під «заморожування» валютних резервів Росії не підпадають резерви в юані, з китайською валютою буде інша історія. Її все одно не можна ефективно використовувати для оперативного погашення надлишкового попиту на долар та євро на російському валютному ринку, але можна витрачати на покупку тих самих китайських товарів. Особливо в тих напрямках, де зараз відбудеться обвал логістичних постачань товарів із країн ЄС та США, і які сама РФ не виробляє.

І ось тут перспективи юаня у світовому масштабі повністю залежать від майстерності китайських дипломатів у поєднанні із політичними та економічними інтересами Піднебесної.

Котирування юаня на 14 березня:

Курс юаня залежатиме від того, як розвиватимуться події на війні Україна — Росія, та наскільки дієвими будуть світові санкції проти РФ.

Читайте також: Росія запросила у Китаю економічну та військову підтримку

Варіант 1

Якщо реалізація російського експорту до країн ЄС стане справді проблематичною, це повністю зруйнує ту модель економіки, яка була в Росії до війни. І Китай стане головним покупцем російської сировини. Причому купувати його буде дешево — монополія покупця дуже жорстка річ.

А ось на зовнішніх ринках, до яких у Китаю, на відміну від Росії, збережеться доступ — будуть світові ціни. І це дозволить КНР грати на різниці в цінах та пристойно заробляти. Крім того, обслуговування таких великих сировинних потоків призведе до зростання попиту і на сам юань, що зіграє на його зміцнення проти всіх валют. У тому числі і щодо долара та євро.

Наприклад, якщо ціна на газ до ЄС злетить до $3,2-$3,5 тис, то для Китаю ціна буде зовсім іншою. Зараз він купує його за фіксованими цінами до $200. І згідно з контрактами, продовжить це робити дуже довго. Це дозволить створити додаткове товарне забезпечення у всій китайській економіці та позначиться на юані.

За прогнозом «Мінфіну», при такому розвитку подій котирування юаня щодо долара можуть зміцнитися до 6,0−6,10 із теперішніх 6,33−6,37 вже в найближчі місяць-два. Звичайно, якщо не втрутиться сам Народний банк Китаю, який славиться своїми жорсткими командними рішеннями у стилі адміністративно-командної системи.

Читайте також: Китай може підтримати Росію, але не порушуватиме санкції «демонстративно» — експерти

Крім цього, через зовнішню ізоляцію Росії, компанії, що подешевшали в рази, зіткнуться з проблемою ліквідності і капіталу. Це призведе до того, що їх покупцем виступить той самий Китай, а сама російська економіка стане ще більш залежною від Піднебесної. У цьому випадку курс юаня багато в чому буде для ринку РФ навіть у більшому пріоритеті, ніж зараз курси євро та долара. Російський ринок буде практично монополізований Китаєм із усіма витікаючими наслідками.

Варіант 2

Китай не утримується, і дедалі більше втягується у конфлікт за Росії і підпадає у відповідь під нові санкції Заходу.

У цьому випадку, враховуючи постійні торгові війни між США та КНР, поведінка фінансових ринків стає взагалі непередбачуваною та ризиковою для будь-якого інвестора. Обвал російських ринків призведе до «обнулення» економіки РФ, важкої гуманітарної кризи в Європі, втрати для Китаю ринків збуту в ЄС та США, а також до нової хвилі розпродажу китайських паперів на всіх біржах світу.

Зрештою це вдарить і по юаню. І щоб якось знизити наслідки для китайської економіки та підтримати її експортний потенціал, Народний банк Китаю погодиться на плавну девальвацію юаня в межах до 6,45−6,8 юаня за долар. Це, у свою чергу, суттєво вплине на китайський фондовий ринок і призведе до нової хвилі розпродажів інвесторами китайських паперів через побоювання санкцій США та ЄС.